Když nastane v cenách drahých kovů tak velký skok, jako
se tomu stalo minulý pátek, nemohu se dočkat, jaký bude další obchodní den!
Nicméně i přes prodejní tlak, který trval celý den, se zlato
a stříbro ukázalo opravdu odolné. To se stalo pozitivní informací, která
poskytuje další důkazy o tom, že se s drahými kovy i nadále bude
obchodovat v rámci dvou stupňového trhu. Oba trhy jsou ve vzájemném
vztahu, protože se protínají ve spotové
ceně zlata, ale jsou zásadně odlišné!
Jedna úroveň je fyzický trh a druhá úroveň je samozřejmě trh
papírový! V tom prvním lidé fyzické zlato vlastní! Naproti tomu, na
papírovém trhu, lidé vlastní opravdu jen papírové zlato! Fyzické zlato
v tomto případě nevlastní!
Pokud vlastníte futures kontrakty, nebo zlaté ETF, fyzické
zlato nevlastníte. Podobné je to i v případě, kdy vlastníte forwardové
smlouvy. Vlastníte zlato pouze na papíře. A všechno papírové zlato je dodáváno
s rizikem protistrany! V tomto okamžiku se z bezpečné investice,
jaké zlato bezesporu je, stává jen další obyčejný finanční nástroj!
Dvoustupňový trh je vzácný! Ale už jsme se s ním
setkali, například v roce 1968, po pádu centrálního bankovního kartelu,
který nazýváme gold pool. Tehdy byla oficiální cena zlata 35 dolarů za unci.
Cena na volném trhu je samozřejmě mnohem vyšší, protože odráží skutečnou
hodnotu zlata! Ne cenu umělou, vytvořenou centrálními bankami.
Dvoustupňový trh bychom vlastně měli mít i dnes, ale jako
takový není tento trh uznávaný. Protože se obchoduje s budoucí cenou zlata
a stříbra. Všechny dvouúrovňové trhy vyplývají z vládních intervencí,
které narušují normální proces na trhu. Nakonec tyto trhy selžou, protože
aktiva mají vždy jednu cenu a sice cenu tržní!
Budoucí cena v dnešním dvouúrovňovém trhu je jako
oficiální cena v roce 1960. Obě ceny jsou nepřirozené a zlato dost
podhodnocují. Zlato i stříbro jsou v backwardation pozici, což je jeden
z mnoha důvodů zůstat na býčím trhu a zhodnotit tak jejich ceny.
Závěr je takový, že ceny zlata a stříbra jsou nyní na
minimu. Do konce roku se rozhodně vyplatí tyto kovy nakupovat!
